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据媒体统计,截至北京时间3月27日,全球已经有140个国家 接种了近5. 2亿疫苗,全球平均每天接种约1310 万剂(前一周约为1000万剂),全球疫苗接种不断提速。


   美国方面,目前美国已经注射超过1.37亿剂疫苗,覆盖人口比例为21.0%。


  根据美国CDC数据,在已经注射 的1.37剂疫苗中,约有286万疫苗为强生公司推出的单剂型疫苗,占比超过2%,在本周新接种的疫苗中,强生占比已提高至4.4%左右。


  欧洲方面,欧盟累计接种达6524万剂、覆盖人口比例为7.3%;英国累计接种3233万剂,覆盖人口比例达到24.2%(图表9)。


     拜登再提“小 目标”—— 100亿援助+2亿剂疫苗。


  拜登此前已经分别提出了“疫苗目标1.0”(上任100天内完成1亿剂疫苗接种,已在3月12日提前实现),以及“疫苗目标2.0”(7月4日前让美国“恢复常态”)。


  3月25日,拜登政府再提新目标:白宫宣布将拨出100亿美元,用于扩大受疫情影响最严重的低收入、农村和少数族裔社区的疫苗接种机会,其中大部分资金来自1.9万亿美元的救助计划。


  同日,拜登在就任后的首场新闻发布会上称,将在上任100天内(4月30日)完成2亿剂疫苗的接种任务,即“疫苗目标3.0”上线。


    我们在报告《美国离“群体免疫”还有 多远?》中指出,美国若要在7月4日实现大范围接种,需要将接种速度提高至300-350万剂/日(约为目前速度的1.3-1.5倍)。


  而如果完成“疫苗目标3.0”,日均接种速度只需达到250万剂左右即可。


  因此,“疫苗目标3.0”(看似较目标1.0“翻倍”)实际并不困难,新目标将大概率按时完成、还有可能提前完成。


    此外,近一周阿斯利康公布了其新冠疫苗在美国 有效性的最新数据(预防有症状新冠肺炎的有效性为76%,对严重及住院重症患者的有效性为100%,对65岁及以上成年人的有效性为85%),并计划4月初向美国食品和药物管理局(FDA)申请新冠疫苗紧急使用授权。


  阿斯利康疫苗对运输条件的要求较辉瑞更为宽松,若能顺利投入使用,疫苗目标3.0的完成时间有望进一步提前。


  其次,美联储新的长期政策框架意味着 更高峰值 利率


  美联储已经足够明确地表示了,只有通胀超过其2%的目标一段时间才会开始加息。


  在我看来,这意味着美联储将持续推动经济直到达成就业目标,然后将他们需要收紧 货币政策给经济降温。


  它必须走多远将取决于 通货膨胀的情况,而通货膨胀是很难精确预测的。


  也就是说,不难想象美联储会将短期目标利率提高到3%甚至更高。


  为什么?假设通胀率峰值为2.5%。


  这将证明轻微 紧缩的货币政策是合理的。


  比如, 联邦 基金利率为3.5%(经通胀调整后为1%)。


  但是,如果通货膨胀率再上升0.5个百分点,达到3%,政策可能还需要更加紧缩。


  人们可以想象联邦基金利率峰值为4.5%(经通胀调整后为1.5%)。


  这听起来可能很高,但在2008年金融危机之前的紧缩周期中,联邦基金利率达到了5.25%的峰值。


  巴克莱经济重新开放过程中存在非同寻常的 不确定性”,投资者“在这种环境下承担久期风险的时候应该要求更高期限溢价。


  市场对美联储点阵图长期部分的预测从2019年12月 的2.6%降到了2%左右。


  尽管围绕这些预估存在很大不确定性,但如果财政政策有效, 中性利率也有可能根本不会受新冠疫情影响。


  继续建议以5s30s曲线变陡为目标。


  加拿大蒙特利尔银行 美国利率消化核心CPI创1981年来最大月度涨幅的 能力,显示了随着2021年展开, 经济复苏面临的不确定性。


  通胀上升是理所当然的,但4月 上升幅度使新的10年期和30年期上周收在 价内这个事实变得更有意义,因为这个价格走势体现了市场对美联储通胀暂时论的信心程度。


  
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