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美元全线大幅走软，兑日元、瑞郎、澳元、新西兰元及欧元等10国集团(G10)主要 货币 触及数周低点。
FXSTREET.COM高级分析师JosephTrevisani表示，这与今年前 三个月的 走势相反，当时美元兑这些主要货币走高，因 美国国债收益率上升，美元资产带来更高回报。
美元在周一 交易中的疲软程度似乎与 10年期 美债收益率走势一致。
10年期美债收益率周一小幅 上涨收于1.604美元， 上周四一度从3月触及 的1.7740%一年高点暴跌至1.5260%。
今年前三个月，美元指数一度上涨3.6%，随后回落。
扩大交易主体和拓展 实需内涵是 在岸 市场发展的关键 这波 人民币急涨背后的推手，是近期市场出现了人民币升值 预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应。
这暴露了在岸人民币 外汇市场发展的一些短板。
众所周知，香港有一个无本金交割远期（NDF）人民币外汇离岸市场。
在2010年离岸人民币市场大发展，推出可交割的人民币外汇远期之前（DF），NDF曾经是海外对冲或投机人民币汇率波动的重要工具，NDF价格也是人民币汇率的一个重要影子价格。
尽管近年来因为DF崛起，NDF市场的活跃度和代表性有所下降，但仍可作为人民币汇率预期的一个重要参考。
笔者就常用1年期NDF隐含的价格来反映可度量的人民币汇率预期。
央行对NDF市场没有调控或干预。
但无论市场出现单边升值或贬值预期，由于NDF交易的 参与者既有对冲汇率风险的套保者，也有押注汇率波动的投机者。
这些参与者的风险偏好多元化，且交易没有限制，故即便出现单边预期，但只要大家预期不一致，NDF仍然可以随时出清。
如有人预期人民币未来一年可能升值1%，有人预期是3%，那么，在1%至3%的预期差之间，买卖双方就可能达成交易。
在岸市场的情形却截然不同。
在岸市场上，无论即期还是衍生品交易，都有要基于合法合规的贸易投资需求的实需原则规范。
无论在银行结售汇还是银行间市场，基本都要遵循这一要求，故市场参与者的风险偏好同质化，这就容易出现单边市场。
现在，我们大力引导和鼓励市场主体适应人民币汇率双向波动新常态，聚焦主业，避免偏离风险 中性的“炒汇”行为，加强汇率风险管理。
但由于坚持实需原则，在外贸进出口较大顺差的情况下，“风险中性”的结果很可能是对未来的 结汇和购汇需求都应该凭单证进行对冲，则远期结售汇大概率将是远期净结汇。
而因为银行与客户签订远期合约后，将通过近端拆入美元换成人民币、远端卖出人民币归还美元的掉期来对冲远期净结汇的敞口。
而这意味着银行将加大在即期市场提前卖出外汇的力度，进而加速即期市场人民币升值。
可见，“风险中性”可以缓解微观市场主体的困境，却难以解决宏观层面的问题。
根据国际清算银行三年一次抽样调查的结果，2019年，全球日外汇交易量6.60万亿美元。
其中，美元日成交量5.82万亿，占88%；人民币日成交量2850亿，仅占4%，在国际货币基金组织披露的八种主要储备货币中排名最后。
人民币日成交量中，在岸的即期交易占到全球人民币即期交易的52%，但远期和期权交易占比均为1/3稍强。
于在岸市场，扩大交易主体，引入不同风险偏好的市场参与者，同时拓展实需内涵，放松交易限制，此二者与丰富交易产品“三管齐下”，对于境内外汇市场发展至关重要。
2005年“7·21”汇改以后，我们就鼓励“两非”入市，即允许非银行金融机构和非金融企业做结售汇业务，成为银行间市场会员。
但因为没有放开相关交易限制，只相当于将之前银行柜台结售汇业务转到银行间市场办理，所以积极效果并不明显。
到去年，非银行金融机构占境内外汇市场份额的比重仅有1.1%，而全球2019年此项平均占比为55%。
此外，我国早在“7·21”汇改之初就推出了外汇和货币掉期业务。
这是全球广泛使用的外汇衍生品。
但因为境内执行实需原则较为严格，去年该项交易在境内银行对客户外汇交易占比仅有5%，远低于2019年全球平均为43%的水平。
而在汇率单边预期不强的情况下，本有助于减轻即期市场的外汇供求失衡压力。
比如说，最近人民币升值较快，有些企业可能不愿意低位结汇，但又有本币支付需求，本可以通过近端卖出美元换取人民币、远端卖出人民币归还美元的掉期交易来调剂。
现在，因掉期业务的操作不够便利，企业可能选择被动结汇。
据 彭博新闻报导，美国财政部长 耶伦表示，总统拜登的4万亿美元支出计划对美国来说是好事，即使它 推动通货膨胀率上升并导致 利率上升，我们希望回到正常的利率环境。
耶伦在接受该媒体采访时说：“ 如果我们最终出现一个略高的利率环境，这对社会和美联储来说实际上 是一个利好。
十年来，我们 一直在与过低的通货膨胀和过低的利率 作斗争。
”BlueLineFutures首席市场策略师PhillipStreible表示：“ 金价在1900美元处出现多空的拉锯战。
”他补充称，公债收益率下滑是近期对金价的“最佳”推动因素，而美元走强和股市上涨则是不利因素。
但Streible表示，长期来看，美联储的政策更可能取决于美国就业市场的状况及其复苏。
